Droits de douane « réciproques » : Trump met la barre très haut
Mercredi soir, Donald Trump a effectué des annonces de droits de douane « réciproques », censées rendre « équitables » les échanges commerciaux avec les principaux partenaires commerciaux des Etats-Unis. Ces annonces ont été bien plus dures que prévu.
Publié le 03 avril 2025
Les droits de douane moyens sur les importations devraient grimper à environ 25%, soit le plus haut niveau depuis le début du XXème siècle. C’est un choc majeur pour le commerce mondial.
Par défaut, les droits de douane sont relevés de 10 points pour tous les pays et 60 pays subissent une hausse plus importante en plus des droits de douane existants : +34 points pour la Chine, +20 points pour l’UE, +24 points pour le Japon, +25 points pour la Corée du sud, +26 points pour l’Inde.
Dans le cas spécifique de la Chine, les droits de douane étaient en moyenne de 13% avant l’investiture de Trump. Ils sont donc désormais de 67% environ.
Certains produits ne sont pas concernés par les droits de droits « réciproques » car ils sont ciblés par des hausses de droits de douane sectoriels :
- Hausse de 25 points sur l’acier et l’aluminium déjà entrée en application,
- Hausse de 25 points sur les voitures déjà entrée en application,
- Hausse prochaine de 25 points sur le cuivre, les produits pharmaceutiques et les semi-conducteurs.
Les seuls produits réellement exemptés sont l’or, les produits énergétiques et les matières premières qui ne sont pas disponibles aux Etats-Unis.
Quelles conséquences économiques ?
Le Budget Lab de l’Université de Yale a fait une évaluation des impacts économiques des annonces du Liberation Day, qui seront négatives pour la croissance et inflationnistes.
Ils estiment ainsi que ces droits de douane réciproques vont abaisser le PIB américain de 0,5 points de pourcentage en 2025 et que l’ensemble des mesures tarifaires prises en 2025 vont l’abaisser de 0,9 pp. La totalité des hausses de droits de douane de 2025 devraient causer une perte de pouvoir d’achat moyenne de 3800 $ par ménage, avec un effet relativement plus marqué sur les ménages les plus défavorisés (qui ne bénéficieront pas d’une éventuelle baisse de l’impôt sur le revenu, voire seraient pénalisés par les coupes dans les programmes Medicaid).
A long terme, même si les chaines d’approvisionnement devraient s’adapter à cette nouvelle donne, la production américaine sera de 0,6 pp inférieure à ce qu’elle aurait été du fait des mesures tarifaires de 2025. L’impact à long terme sur la croissance mondiale est évalué à 0,2 pp.
Parmi les partenaires commerciaux des Etats-Unis, deux pays verront leur croissance particulièrement affectée : le Canada et la Chine.
La totalité des hausses de droits de douane de 2025 devraient faire monter le niveau des prix de 2,3% aux Etats-Unis.
La vue du gérant
« Les annonces de droits de douane de Donald Trump sont clairement négatives pour l'activité aux Etats-Unis mais aussi dans le reste du monde. La dégradation du marché du travail que cela impliquera devrait pousser la Fed à baisser ses taux plus rapidement que ce qui était anticipé jusque-là. Pour ces raisons, nous maintenons nos positions longues duration sur les marchés européen et américain, protectrices en cas dégradation marquée de l’activité. En ce qui concerne les marchés actions, après des réductions entamées depuis quelques semaines aussi bien sur les Etats-Unis que sur la zone euro, nous réduisons un peu davantage notre exposition. »