La ruée vers l’or : un engouement sans précédent
Dans un contexte mondial marqué par des tensions géopolitiques et des incertitudes économiques croissantes, l’or sort son épingle du jeu et vole de record en record confirmant son statut de valeur refuge.
Publié le 26 mai 2025
Une performance historique
L’or enchaine les records. En avril 2025, l’once d’or a atteint un sommet inédit de $3500/oz le lundi de Pâques, un niveau jamais observé. La tendance haussière était déjà amorcée depuis 2024 avec une performance annuelle de +34%, suivie d’une hausse de +20% sur les quatre premiers mois de l’année 2025 !
La demande mondiale pour le métal jaune s’est également intensifiée, franchissant 1200 tonnes au 1er trimestre, un niveau jamais observé pour un 1er trimestre depuis 2016 selon le World Gold Council (WGC) ! Par ailleurs, il est intéressant de souligner cette augmentation de la demande malgré ces prix élevés, observés durant le premier trimestre de 2025, témoignant de la place centrale qu’occupe l’or dans l’économie actuelle.
"L’or est de l’argent, tout le reste est du crédit" Citation JM Morgan
Plusieurs facteurs expliquent cet engouement. Les tensions géopolitiques, les conflits en Ukraine et au Moyen Orient, la volatilité des marchés et les incertitudes liées à la guerre commerciale sont autant d’explications ayant poussé les investisseurs à se tourner vers cette valeur refuge. A cela s’ajoute la stratégie de certaines banques centrales qui ont initié un mouvement de renforcement massif de leurs réserves d’or.
Le métal jaune permet en effet à un pays de renforcer sa stabilité financière et peut agir comme un levier pour peser sur le financement des défis futurs. C’est une valeur reconnue mondialement qui peut agir comme une monnaie universelle, par exemple dans des situations d’urgence. Enfin, les réserves de change étant principalement en dollar, reconstituer des réserves de change en or permet de s’affranchir du billet vert.
D’après le World Gold Council, parmi les principaux acheteurs, la Chine se distingue. En 2024, elle a été l’un des plus gros acquéreurs d’or, alors qu’en termes de stock, l’or ne représente que 7% de ses réserves, se classant ainsi en 5ème position. Les analystes s’attendent donc à ce que Pékin poursuive ses achats stratégiques du précieux métal.
Est-ce qu’il est encore temps d’investir dans l’or ?
Or physique (lingot, pièces…) ou fonds adossés au métal jaune, plusieurs alternatives s’offrent aux investisseurs pour investir dans l’or. D’autres options moins connues existent, comme le fait d’investir dans des sociétés minières qui exploitent l’or ainsi que d’autres métaux précieux (comme la platine, l’argent ou le palladium). Ces entreprises couvrant toutes les étapes de l’industrie minière aurifère (exploration, extraction, commercialisation) n’ont pas encore bénéficié dans les mêmes proportions de l’engouement que connait l’or et affichent des niveaux de valorisation très attractifs.
Entre 2019 et 2025, les fonds dédiés à cette thématique ont vu leur encours sous gestion augmenter de 10 milliards € pour atteindre 21 milliards € traduisant l’intérêt croissant des investisseurs pour cette classe d’actifs (source Funds Magazine, avril 2025).
La politique des banques centrales pourrait confirmer cette tendance. Nous regardons particulièrement la politique de la Réserve fédérale dont l’activité est clé pour le marché de l’or. Si elle venait à baisser ses taux directeurs cela pourrait influencer la performance des actions de sociétés minières dont la dynamique peut être corrélée à celle de l’or, bien entendu, d’autres facteurs peuvent impacter à la hausse comme à la baisse ce marché.
Parmi les solutions pour les investisseurs, depuis 2014, CPRAM propose une stratégie "Global Gold Mines" qui permet d’investir dans des actions internationales visant à capter les opportunités de croissance des sociétés minières impliquées dans l’extraction de l’or ou d’autres métaux précieux. Cette stratégie permet d’apporter de la diversification aux portefeuilles dans des entreprises internationales de taille moyenne tout en s’appuyant sur l’expertise des équipes de CPRAM sur cette thématique.
Avertissement
Les performances passées ne préjugent pas des performances à venir. La diversification ne constitue ni une garantie de bénéfices, ni une protection contre les pertes. Investir comporte des risques, avant tout investissement, l’investisseur potentiel est invité à se rapprocher de son conseiller pour que ce dernier puisse s’assurer de l’adéquation de l'investissement envisagé avec sa situation financière et patrimoniale. Avant de prendre toute décision finale d’investissement, l’investisseur doit prendre connaissance des informations contenues dans le prospectus et le Document d’Informations Clés d'un fonds.
Les commentaires et analyses reflètent l'opinion de CPR Asset Management sur les marchés et leur évolution, en fonction des informations connues à ce jour. Les informations contenues dans ce document n'ont aucune valeur contractuelle et n'engagent pas la responsabilité de CPR Asset Management. Elles sont basées sur des sources que nous considérons fiables, mais nous ne garantissons pas qu'elles soient exactes, complètes, valides ou à propos, et elles ne doivent pas être considérées comme telles à quelque fin que ce soit. Toutes les marques déposées et tous les logos utilisés à des fins d’information sont la propriété de leurs détenteurs respectifs. Cette publication ne peut être reproduite, en totalité ou en partie, ou communiquée à des tiers sans l’autorisation préalable de CPR Asset Management. Sous réserve du respect de ses obligations, CPR Asset Management ne pourra être tenu responsable des conséquences financières ou de quelque nature que ce soit résultant de l’investissement. L'ensemble de la documentation réglementaire est disponible en français sur le site ou sur simple demande au siège social de la société de gestion.