CPR Ambition France - I ISIN : FR0013532728
CPR Ambition France - I
I(C/D) - FR0013532728
Classe d'actifs: Action
Performance YTD
Au 23/09/2026-3,29 %
Indicateur de risqueLe niveau de risque du fonds reflète principalement le risque du marché sur lequel le fonds est investi et, le cas échéant, la stratégie de levier ou de performance inverse de l'indice. Le capital initialement investi ne bénéficie d'aucune garantie. Le niveau de risque actuel ne présage pas du niveau de risque futur et est susceptible d'évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible n'est pas synonyme d'investissement sans risque. Le risque est représenté par une échelle allant de 1 (risque le plus faible) à 7 (risque le plus élevé).
1234567
Risque le plus faible
Risque plus élevé
L'indicateur de risque part de l'hypothèse que vous gardez le produit selon l'horizon de placement recommandé.
Valeur liquidative
Au 23/09/2026178 619,77 €
Classification SFDRSustainable Finance Disclosure Regulation
Art. 8
AUM du fonds
Au 23/09/2026246,31 M €
Le fonds a pour objectif d'obtenir la meilleure performance possible en investissant dans les actions d'entreprises françaises cotées, principalement de petites et moyennes capitalisations (inférieures à 2 milliards d’euros).
Valeurs liquidatives
Valeurs liquidatives du 21/10/2020 au 23/09/2026
Sélectionnez une durée
Performances
Evolution de la VL en base 100
Performances du fondsCPR Ambition France - I (78,62% sur la période)
Sélectionnez une durée
* Performance glissante : pour les fonds qui ont été lancés depuis moins d’un, trois ou cinq ans, la performance présentée dans le tableau dans les colonnes 1 an, 3 ans ou 5 ans est la performance depuis le lancement du fonds.
Tous les chiffres de performance sont calculés dans la devise sélectionnée, sur la base de deux VL consécutives et comprennent les recettes brutes cumulées.
Important : Les performances passées ne sauraient être une garantie des performances futures. La valeur des investissements peut varier à la hausse ou à la baisse selon l’évolution des marchés et l’investisseur peut ne pas récupérer les sommes investies, la valeur des parts et actions dépendant de la valeur des titres et contrats détenus en portefeuille. Ce document est établi à partir d’informations que nous estimons crédibles à la date de sa publication, nous ne garantissons pas pour autant leur exactitude, exhaustivité et validité à tout moment et plus particulièrement lorsque ces informations nous sont communiquées par des tiers. En conséquence, ces informations ne doivent en aucun cas servir de base d’investissement ou tout autre projet. Ce document et les données qu’il contient peuvent évoluer sans préavis de notre part. La souscription dans des OPC peut présenter des risques.
La performance est calculée net de frais de gestion et de fonctionnement incluant des commissions et des droits de garde. Le Benchmark est calculé avec le dividende net réinvesti quand applicable. La performance et le benchmark sont calculés en utilisant le logiciel interne alimenté par des sources externes (principalement Datastream). Les taux de change utilisés pour convertir le Benchmark et les fonds sont les taux publiés par WM/REUTERS à 16:00 (l'Heure de Londres) le dernier jour du mois.
Important : Les performances passées ne sauraient être une garantie des performances futures. La valeur des investissements peut varier à la hausse ou à la baisse selon l’évolution des marchés et l’investisseur peut ne pas récupérer les sommes investies, la valeur des parts et actions dépendant de la valeur des titres et contrats détenus en portefeuille. Ce document est établi à partir d’informations que nous estimons crédibles à la date de sa publication, nous ne garantissons pas pour autant leur exactitude, exhaustivité et validité à tout moment et plus particulièrement lorsque ces informations nous sont communiquées par des tiers. En conséquence, ces informations ne doivent en aucun cas servir de base d’investissement ou tout autre projet. Ce document et les données qu’il contient peuvent évoluer sans préavis de notre part. La souscription dans des OPC peut présenter des risques.
La performance est calculée net de frais de gestion et de fonctionnement incluant des commissions et des droits de garde. Le Benchmark est calculé avec le dividende net réinvesti quand applicable. La performance et le benchmark sont calculés en utilisant le logiciel interne alimenté par des sources externes (principalement Datastream). Les taux de change utilisés pour convertir le Benchmark et les fonds sont les taux publiés par WM/REUTERS à 16:00 (l'Heure de Londres) le dernier jour du mois.
Evolution de la VL en base 100Performance glissantePerformance glissante annualiséePerformances calendairesIndicateurs de risqueScenarios de performances
Performances du fondsCPR Ambition France - I (78,62% sur la période)
Sélectionnez une durée
* Performance glissante : pour les fonds qui ont été lancés depuis moins d’un, trois ou cinq ans, la performance présentée dans le tableau dans les colonnes 1 an, 3 ans ou 5 ans est la performance depuis le lancement du fonds.
Tous les chiffres de performance sont calculés dans la devise sélectionnée, sur la base de deux VL consécutives et comprennent les recettes brutes cumulées.
Important : Les performances passées ne sauraient être une garantie des performances futures. La valeur des investissements peut varier à la hausse ou à la baisse selon l’évolution des marchés et l’investisseur peut ne pas récupérer les sommes investies, la valeur des parts et actions dépendant de la valeur des titres et contrats détenus en portefeuille. Ce document est établi à partir d’informations que nous estimons crédibles à la date de sa publication, nous ne garantissons pas pour autant leur exactitude, exhaustivité et validité à tout moment et plus particulièrement lorsque ces informations nous sont communiquées par des tiers. En conséquence, ces informations ne doivent en aucun cas servir de base d’investissement ou tout autre projet. Ce document et les données qu’il contient peuvent évoluer sans préavis de notre part. La souscription dans des OPC peut présenter des risques.
La performance est calculée net de frais de gestion et de fonctionnement incluant des commissions et des droits de garde. Le Benchmark est calculé avec le dividende net réinvesti quand applicable. La performance et le benchmark sont calculés en utilisant le logiciel interne alimenté par des sources externes (principalement Datastream). Les taux de change utilisés pour convertir le Benchmark et les fonds sont les taux publiés par WM/REUTERS à 16:00 (l'Heure de Londres) le dernier jour du mois.
Important : Les performances passées ne sauraient être une garantie des performances futures. La valeur des investissements peut varier à la hausse ou à la baisse selon l’évolution des marchés et l’investisseur peut ne pas récupérer les sommes investies, la valeur des parts et actions dépendant de la valeur des titres et contrats détenus en portefeuille. Ce document est établi à partir d’informations que nous estimons crédibles à la date de sa publication, nous ne garantissons pas pour autant leur exactitude, exhaustivité et validité à tout moment et plus particulièrement lorsque ces informations nous sont communiquées par des tiers. En conséquence, ces informations ne doivent en aucun cas servir de base d’investissement ou tout autre projet. Ce document et les données qu’il contient peuvent évoluer sans préavis de notre part. La souscription dans des OPC peut présenter des risques.
La performance est calculée net de frais de gestion et de fonctionnement incluant des commissions et des droits de garde. Le Benchmark est calculé avec le dividende net réinvesti quand applicable. La performance et le benchmark sont calculés en utilisant le logiciel interne alimenté par des sources externes (principalement Datastream). Les taux de change utilisés pour convertir le Benchmark et les fonds sont les taux publiés par WM/REUTERS à 16:00 (l'Heure de Londres) le dernier jour du mois.
Allocation et répartition
Répartition(s) au 08/31/2026
Commentaire de gestion
Date d'effet: 31/08/2026Faits marquants sur les marchés financiers
Les marchés européens ont légèrement progressé en août, avec une hausse de +0,29% pour le Stoxx 600, portant la performance YTD à +9,9%. Le mois a été rythmé par une succession de signaux contradictoires au Moyen-Orient : les discussions initiales entre l’Iran et Oman autour d’un corridor maritime ont d’abord ravivé l’espoir d’une reprise progressive du trafic dans le détroit d’Ormuz, avant que l’absence d’accord et l’expiration du mémorandum provisoire signé en juin ne mettent fin au dernier cadre formel de désescalade. Washington a parallèlement lancé son « D-Day économique », Donald Trump annonçant « l’opération économique la plus écrasante jamais entreprise » contre l’Iran et menaçant les pays maintenant des relations commerciales avec Téhéran. Le détroit est ainsi resté largement fermé, tandis que les attaques contre la navigation dans le Golfe et en mer Rouge, ainsi que les frappes ukrainiennes sur les raffineries russes, ont entretenu les inquiétudes sur l’offre énergétique. Les discussions techniques de fin de mois entre l’Iran et Oman autour d’un corridor temporaire et d’un projet de déminage ont toutefois limité la hausse du brut : le WTI clôture à 84,74$, en hausse de +1,29%, et le Brent à 90,12$, en progression de +0,41%.
Sur le plan macroéconomique, le mois a opposé une dégradation du marché du travail américain à une inflation toujours trop élevée pour permettre un assouplissement monétaire rapide. L’économie américaine a détruit 23k emplois en juillet, contre +83k attendus, tandis que le PCE de juillet est resté à +3,7% et le core PCE à +3,3%. À Jackson Hole, Kevin Warsh a réitéré sa volonté de ramener l’inflation à 2%, maintenant le risque d’une hausse de taux en septembre. Les tensions se sont surtout concentrées sur les maturités longues : le Treasury à 10 ans a atteint 4,75% et le 30 ans 5,34%, son plus haut niveau depuis 2007, conduisant le Trésor américain à au moins doubler la taille de ses opérations de rachat sur les obligations à 10-30 ans afin de soutenir la liquidité. En Europe, les marchés ont renforcé leurs anticipations d’une hausse de taux de la BCE, tandis que les inquiétudes entourant la trajectoire budgétaire et politique française ont pesé sur le CAC 40 (-2,1%) et porté le 10 ans français au-dessus de 4,13%, son plus haut niveau depuis 2008, avec un spread contre le Bund proche de 87,5pb.
Sur le plan sectoriel, les matières premières (+9,4%) dominent largement, soutenues par la hausse de l’or (+9,7%) et de l’argent (+15,6%), dans un contexte de tensions géopolitiques, de rendements longs élevés et d’affaiblissement ponctuel du dollar. Les médias (+4,5%) rebondissent, principalement portés par WPP (+28,1%), dont la publication S1 a montré une amélioration séquentielle de l’activité et une profitabilité supérieure aux attentes. La technologie (+4,3%) se reprend après sa forte correction de juillet, principalement portée par le rebond du software européen, mené par SAP (+21,1%) et Nemetschek (+21,1%). Le compartiment bénéficie des publications solides de Salesforce (+40,0%) et CrowdStrike (+21,0%), qui ont rassuré sur la demande pour les logiciels d’entreprise et la cybersécurité, ainsi que des discussions autour d’une possible acquisition de Workday par Silver Lake, qui ont favorisé une revalorisation du secteur.
À l’inverse, food beverage and tobacco (-4,7%) ferme la marche, pénalisé par la faiblesse des boissons et spiritueux, dans un environnement de demande difficile aux États-Unis et en Chine. L’immobilier (-4,4%) souffre de la remontée des rendements longs et du renforcement des anticipations d’une hausse de taux de la BCE. Enfin, construction et matériaux (-2,2%) sous-performe face à la hausse des coûts énergétiques et au recul d’Eiffage (-11,6%), les investisseurs ayant retenu la baisse de -2,5% du trafic autoroutier malgré la confirmation des perspectives globales du groupe.
Bilan des principales positions du mois
Le fonds, éligible au dispositif PEA PME, s’appuie principalement sur quatre piliers d’investissement :
Pilier 1 : La souveraineté
Le portefeuille déploie une stratégie visant à soutenir prioritairement les PME et ETI françaises évoluant dans des secteurs clés, contribuant ainsi à la résilience stratégique de la France.
Pilier 2 : L’accompagnement des transitions
Le fonds accompagne les entreprises dans leurs transitions numérique et/ou énergétique, favorisant une compétitivité industrielle renforcée et durable.
Pilier 3 : La cohérence territoriale
Le portefeuille soutient les entreprises françaises qui investissent sur le territoire national, stimulant le développement économique local et la dynamisation des territoires.
Pilier 4 : La restructuration et aménagement du territoire
Notre stratégie identifie des opportunités d’investissement dans des entreprises temporairement en difficulté, mais présentant un fort potentiel de redressement.
Ces thématiques ne sont pas exclusives : une même entreprise peut ainsi appartenir simultanément à plusieurs piliers du portefeuille.
La classe d’actif étant particulièrement peu liquide le portefeuille, de type « buy and hold », a été construit pour une durée de détention d’environ 3 ans sans modification significative.
Au 31 Août, le fonds composé de 53 titres, est exposé à 98.55%. Les principaux contributeurs positifs à la performance ont été Lectra (+12.68%), Planisware (+8.44%), et Inventiva (+6.58%). A l’inverse le fonds a pâti de ses positions sur GL events (-6.35%), Lumibird (-5.87%) et Altarea (-6.85%)
Principaux contributeurs à la performance
Lectra signe la meilleure contribution du portefeuille, avec +0,32 point pour un poids moyen de 2,96 % et une progression de +12,68 % — à elle seule, la ligne représente 25,1 % de l'ensemble des contributions positives du mois. Le catalyseur date toutefois du 30 juillet, veille d'ouverture de la période : la publication du premier semestre 2026 a révélé une inflexion au deuxième trimestre, avec un chiffre d'affaires de 126,5 millions d'euros stable sur un an — +1 % à périmètre comparable — et surtout une marge d'EBITDA portée à 17,1 %, en amélioration de 1,9 point. Sur le semestre, le chiffre d'affaires recule de 6 % à 239,6 millions d'euros, mais la structure du modèle se renforce : le récurrent atteint 190,0 millions d'euros, soit 79 % du total et +2 % à comparable, le SaaS 48,5 millions d'euros en croissance de 14 %, et l'ARR 102,6 millions d'euros, en hausse de 5 %. Les ambitions 2026-2028 ont été confirmées. La revalorisation s'est donc opérée en août, par digestion progressive d'une publication de fin juillet.
Planisware occupe le deuxième rang des contributions avec +0,20 point, pour un poids moyen de 2,64 % et une hausse de +8,44 %. C'est le second mois consécutif où l'éditeur de logiciels de gestion de portefeuilles de projets figure parmi les premiers contributeurs, et le catalyseur demeure le même : le premier semestre 2026 publié le 30 juillet, avec un chiffre d'affaires de 106,1 millions d'euros en progression de +14,8 % à changes constants et un deuxième trimestre en accélération à +16,0 % contre +13,6 % au premier. La qualité de l'exécution reste l'argument principal : EBITDA ajusté de 38,2 millions d'euros pour une marge de 36,0 %, résultat net en hausse de +32,0 % à 28,6 millions d'euros, flux de trésorerie disponible ajusté de 41,2 millions d'euros en croissance de +25,3 % pour un taux de conversion de 107,8 %, et une trésorerie nette de 204,5 millions d'euros. Les objectifs annuels ont été relevés, à au moins +13 % de croissance à changes constants et une marge d'EBITDA ajusté au moins égale à 37,4.
Le troisième rang revient à Inventiva, avec +0,15 point pour un poids moyen de 2,87 % et une hausse de +6,58 % — dans un registre radicalement différent, puisqu'aucune publication financière n'est venue soutenir le titre. La progression traduit un positionnement graduel des investisseurs avant un rendez-vous binaire : les résultats topline de l'étude de Phase 3 NATiV3, évaluant le lanifibranor chez les patients atteints de MASH avec fibrose avancée, sont attendus au quatrième trimestre 2026, pour un lancement américain envisagé en 2028 sous réserve d'approbation.
Principaux détracteurs de la performance
Le revers de ce mois se lit dans trois positions dont aucune n'a fait l'objet d'une annonce spécifique en août : la baisse y est le fait du marché, non de l'entreprise. C'est en soi l'enseignement principal de la période.
GL events ressort comme le principal détracteur, avec -0,22 point pour un poids moyen de 3,59 % et un repli de -6,35 %. Le groupe n'a rien publié en août, sa prochaine échéance étant le chiffre d'affaires du troisième trimestre, le 14 octobre. La dégradation prolonge donc la lecture du premier semestre publié le 22 juillet : un chiffre d'affaires de 966,3 millions d'euros en croissance de +9 % — +12 % à changes constants —, mais un EBITDA de 147,1 millions d'euros pour une marge de 15,2 %, en retrait de 0,5 point, un résultat opérationnel de 107,0 millions d'euros en hausse de 2 % seulement et un résultat net de 55,4 millions d'euros, soit +6 %. La composition de la croissance explique la défiance : le pôle Live progresse de +19 % à 544 millions d'euros grâce aux Jeux de Milan-Cortina et aux Jeux asiatiques d'Aichi-Nagoya, événements par nature non récurrents, tandis que le pôle Exhibitions recule de -28 % à 124 millions d'euros sous l'effet du calendrier biennal. Le marché ne sanctionne pas l'exercice en cours, dont l'objectif de croissance supérieure à 8 % a été confirmé, mais la base de comparaison de 2027 et la faiblesse du levier opérationnel. S'y ajoute la sensibilité au coût de la dette : un endettement net de 513 millions d'euros pour un levier de 1,9 fois, anodin en soi au regard du covenant de 3,5 fois, se paie plus cher lorsque l'OAT atteint 4,16 %.
Lumibird suit de très près, avec -0,21 point pour un poids moyen de 3,60 % et un recul de -5,87 %. Là encore, aucune actualité en août, les résultats semestriels étant attendus le 22 septembre. Le repli s'analyse comme la consolidation d'un mois de juillet exceptionnellement dense : le 17 juillet, l'entrée en négociations exclusives en vue de la cession de la division médicale à IPG Photonics pour 300 millions d'euros, assortis de compléments de prix pouvant atteindre 50 millions d'euros ; le 24 juillet, le recentrage sur la défense, avec la cession de la participation dans Cilas et la reprise des activités de maintenance du Laser Mégajoule ; le 27 juillet, une division photonique en croissance de +15,3 % au premier semestre. Le titre a restitué une fraction de ces gains faute de nouveau flux d'information. La distinction est ici déterminante : il s'agit d'une compression de multiples sur une thèse inchangée, non d'une dégradation opérationnelle. Elle appelle néanmoins une vigilance d'exécution, le dossier reposant désormais sur la réalisation effective de la cession et sur le redéploiement du produit ; la publication du 22 septembre en constituera le premier point de contrôle. Avec 3,60 % de poids moyen, la ligne figure parmi les trois premières du portefeuille.
Altarea ferme ce trio avec -0,19 point, pour un poids moyen de 2,72 % et une baisse de -6,85 % — et illustre plus nettement encore le thème du mois, puisque le titre recule malgré une publication de très bonne facture. Les résultats semestriels du 29 juillet font état d'un FFO en progression de +39,2 % à 86,6 millions d'euros, de réservations de logements en hausse de +3,4 % en volume, d'une marge immobilière restaurée à 9,4 % — soit +2,7 points —, d'un endettement net ramené à 1 865 millions d'euros, en baisse de 37 millions depuis la clôture 2025, et d'une notation BBB− à perspective stable confirmée par S&P Global ; l'objectif d'une progression significative du FFO 2026 a été réaffirmé. Aucune annonce n'est intervenue en août, la prochaine publication étant le chiffre d'affaires du troisième trimestre, le 21 octobre. La totalité du repli est donc imputable à l'environnement de taux : avec une OAT à 4,162 %, un rendement du dividende estimé à 8,0 % perd mécaniquement de son attrait relatif, et les actifs se valorisent à un taux d'actualisation plus élevé.
Les marchés européens ont légèrement progressé en août, avec une hausse de +0,29% pour le Stoxx 600, portant la performance YTD à +9,9%. Le mois a été rythmé par une succession de signaux contradictoires au Moyen-Orient : les discussions initiales entre l’Iran et Oman autour d’un corridor maritime ont d’abord ravivé l’espoir d’une reprise progressive du trafic dans le détroit d’Ormuz, avant que l’absence d’accord et l’expiration du mémorandum provisoire signé en juin ne mettent fin au dernier cadre formel de désescalade. Washington a parallèlement lancé son « D-Day économique », Donald Trump annonçant « l’opération économique la plus écrasante jamais entreprise » contre l’Iran et menaçant les pays maintenant des relations commerciales avec Téhéran. Le détroit est ainsi resté largement fermé, tandis que les attaques contre la navigation dans le Golfe et en mer Rouge, ainsi que les frappes ukrainiennes sur les raffineries russes, ont entretenu les inquiétudes sur l’offre énergétique. Les discussions techniques de fin de mois entre l’Iran et Oman autour d’un corridor temporaire et d’un projet de déminage ont toutefois limité la hausse du brut : le WTI clôture à 84,74$, en hausse de +1,29%, et le Brent à 90,12$, en progression de +0,41%.
Sur le plan macroéconomique, le mois a opposé une dégradation du marché du travail américain à une inflation toujours trop élevée pour permettre un assouplissement monétaire rapide. L’économie américaine a détruit 23k emplois en juillet, contre +83k attendus, tandis que le PCE de juillet est resté à +3,7% et le core PCE à +3,3%. À Jackson Hole, Kevin Warsh a réitéré sa volonté de ramener l’inflation à 2%, maintenant le risque d’une hausse de taux en septembre. Les tensions se sont surtout concentrées sur les maturités longues : le Treasury à 10 ans a atteint 4,75% et le 30 ans 5,34%, son plus haut niveau depuis 2007, conduisant le Trésor américain à au moins doubler la taille de ses opérations de rachat sur les obligations à 10-30 ans afin de soutenir la liquidité. En Europe, les marchés ont renforcé leurs anticipations d’une hausse de taux de la BCE, tandis que les inquiétudes entourant la trajectoire budgétaire et politique française ont pesé sur le CAC 40 (-2,1%) et porté le 10 ans français au-dessus de 4,13%, son plus haut niveau depuis 2008, avec un spread contre le Bund proche de 87,5pb.
Sur le plan sectoriel, les matières premières (+9,4%) dominent largement, soutenues par la hausse de l’or (+9,7%) et de l’argent (+15,6%), dans un contexte de tensions géopolitiques, de rendements longs élevés et d’affaiblissement ponctuel du dollar. Les médias (+4,5%) rebondissent, principalement portés par WPP (+28,1%), dont la publication S1 a montré une amélioration séquentielle de l’activité et une profitabilité supérieure aux attentes. La technologie (+4,3%) se reprend après sa forte correction de juillet, principalement portée par le rebond du software européen, mené par SAP (+21,1%) et Nemetschek (+21,1%). Le compartiment bénéficie des publications solides de Salesforce (+40,0%) et CrowdStrike (+21,0%), qui ont rassuré sur la demande pour les logiciels d’entreprise et la cybersécurité, ainsi que des discussions autour d’une possible acquisition de Workday par Silver Lake, qui ont favorisé une revalorisation du secteur.
À l’inverse, food beverage and tobacco (-4,7%) ferme la marche, pénalisé par la faiblesse des boissons et spiritueux, dans un environnement de demande difficile aux États-Unis et en Chine. L’immobilier (-4,4%) souffre de la remontée des rendements longs et du renforcement des anticipations d’une hausse de taux de la BCE. Enfin, construction et matériaux (-2,2%) sous-performe face à la hausse des coûts énergétiques et au recul d’Eiffage (-11,6%), les investisseurs ayant retenu la baisse de -2,5% du trafic autoroutier malgré la confirmation des perspectives globales du groupe.
Bilan des principales positions du mois
Le fonds, éligible au dispositif PEA PME, s’appuie principalement sur quatre piliers d’investissement :
Pilier 1 : La souveraineté
Le portefeuille déploie une stratégie visant à soutenir prioritairement les PME et ETI françaises évoluant dans des secteurs clés, contribuant ainsi à la résilience stratégique de la France.
Pilier 2 : L’accompagnement des transitions
Le fonds accompagne les entreprises dans leurs transitions numérique et/ou énergétique, favorisant une compétitivité industrielle renforcée et durable.
Pilier 3 : La cohérence territoriale
Le portefeuille soutient les entreprises françaises qui investissent sur le territoire national, stimulant le développement économique local et la dynamisation des territoires.
Pilier 4 : La restructuration et aménagement du territoire
Notre stratégie identifie des opportunités d’investissement dans des entreprises temporairement en difficulté, mais présentant un fort potentiel de redressement.
Ces thématiques ne sont pas exclusives : une même entreprise peut ainsi appartenir simultanément à plusieurs piliers du portefeuille.
La classe d’actif étant particulièrement peu liquide le portefeuille, de type « buy and hold », a été construit pour une durée de détention d’environ 3 ans sans modification significative.
Au 31 Août, le fonds composé de 53 titres, est exposé à 98.55%. Les principaux contributeurs positifs à la performance ont été Lectra (+12.68%), Planisware (+8.44%), et Inventiva (+6.58%). A l’inverse le fonds a pâti de ses positions sur GL events (-6.35%), Lumibird (-5.87%) et Altarea (-6.85%)
Principaux contributeurs à la performance
Lectra signe la meilleure contribution du portefeuille, avec +0,32 point pour un poids moyen de 2,96 % et une progression de +12,68 % — à elle seule, la ligne représente 25,1 % de l'ensemble des contributions positives du mois. Le catalyseur date toutefois du 30 juillet, veille d'ouverture de la période : la publication du premier semestre 2026 a révélé une inflexion au deuxième trimestre, avec un chiffre d'affaires de 126,5 millions d'euros stable sur un an — +1 % à périmètre comparable — et surtout une marge d'EBITDA portée à 17,1 %, en amélioration de 1,9 point. Sur le semestre, le chiffre d'affaires recule de 6 % à 239,6 millions d'euros, mais la structure du modèle se renforce : le récurrent atteint 190,0 millions d'euros, soit 79 % du total et +2 % à comparable, le SaaS 48,5 millions d'euros en croissance de 14 %, et l'ARR 102,6 millions d'euros, en hausse de 5 %. Les ambitions 2026-2028 ont été confirmées. La revalorisation s'est donc opérée en août, par digestion progressive d'une publication de fin juillet.
Planisware occupe le deuxième rang des contributions avec +0,20 point, pour un poids moyen de 2,64 % et une hausse de +8,44 %. C'est le second mois consécutif où l'éditeur de logiciels de gestion de portefeuilles de projets figure parmi les premiers contributeurs, et le catalyseur demeure le même : le premier semestre 2026 publié le 30 juillet, avec un chiffre d'affaires de 106,1 millions d'euros en progression de +14,8 % à changes constants et un deuxième trimestre en accélération à +16,0 % contre +13,6 % au premier. La qualité de l'exécution reste l'argument principal : EBITDA ajusté de 38,2 millions d'euros pour une marge de 36,0 %, résultat net en hausse de +32,0 % à 28,6 millions d'euros, flux de trésorerie disponible ajusté de 41,2 millions d'euros en croissance de +25,3 % pour un taux de conversion de 107,8 %, et une trésorerie nette de 204,5 millions d'euros. Les objectifs annuels ont été relevés, à au moins +13 % de croissance à changes constants et une marge d'EBITDA ajusté au moins égale à 37,4.
Le troisième rang revient à Inventiva, avec +0,15 point pour un poids moyen de 2,87 % et une hausse de +6,58 % — dans un registre radicalement différent, puisqu'aucune publication financière n'est venue soutenir le titre. La progression traduit un positionnement graduel des investisseurs avant un rendez-vous binaire : les résultats topline de l'étude de Phase 3 NATiV3, évaluant le lanifibranor chez les patients atteints de MASH avec fibrose avancée, sont attendus au quatrième trimestre 2026, pour un lancement américain envisagé en 2028 sous réserve d'approbation.
Principaux détracteurs de la performance
Le revers de ce mois se lit dans trois positions dont aucune n'a fait l'objet d'une annonce spécifique en août : la baisse y est le fait du marché, non de l'entreprise. C'est en soi l'enseignement principal de la période.
GL events ressort comme le principal détracteur, avec -0,22 point pour un poids moyen de 3,59 % et un repli de -6,35 %. Le groupe n'a rien publié en août, sa prochaine échéance étant le chiffre d'affaires du troisième trimestre, le 14 octobre. La dégradation prolonge donc la lecture du premier semestre publié le 22 juillet : un chiffre d'affaires de 966,3 millions d'euros en croissance de +9 % — +12 % à changes constants —, mais un EBITDA de 147,1 millions d'euros pour une marge de 15,2 %, en retrait de 0,5 point, un résultat opérationnel de 107,0 millions d'euros en hausse de 2 % seulement et un résultat net de 55,4 millions d'euros, soit +6 %. La composition de la croissance explique la défiance : le pôle Live progresse de +19 % à 544 millions d'euros grâce aux Jeux de Milan-Cortina et aux Jeux asiatiques d'Aichi-Nagoya, événements par nature non récurrents, tandis que le pôle Exhibitions recule de -28 % à 124 millions d'euros sous l'effet du calendrier biennal. Le marché ne sanctionne pas l'exercice en cours, dont l'objectif de croissance supérieure à 8 % a été confirmé, mais la base de comparaison de 2027 et la faiblesse du levier opérationnel. S'y ajoute la sensibilité au coût de la dette : un endettement net de 513 millions d'euros pour un levier de 1,9 fois, anodin en soi au regard du covenant de 3,5 fois, se paie plus cher lorsque l'OAT atteint 4,16 %.
Lumibird suit de très près, avec -0,21 point pour un poids moyen de 3,60 % et un recul de -5,87 %. Là encore, aucune actualité en août, les résultats semestriels étant attendus le 22 septembre. Le repli s'analyse comme la consolidation d'un mois de juillet exceptionnellement dense : le 17 juillet, l'entrée en négociations exclusives en vue de la cession de la division médicale à IPG Photonics pour 300 millions d'euros, assortis de compléments de prix pouvant atteindre 50 millions d'euros ; le 24 juillet, le recentrage sur la défense, avec la cession de la participation dans Cilas et la reprise des activités de maintenance du Laser Mégajoule ; le 27 juillet, une division photonique en croissance de +15,3 % au premier semestre. Le titre a restitué une fraction de ces gains faute de nouveau flux d'information. La distinction est ici déterminante : il s'agit d'une compression de multiples sur une thèse inchangée, non d'une dégradation opérationnelle. Elle appelle néanmoins une vigilance d'exécution, le dossier reposant désormais sur la réalisation effective de la cession et sur le redéploiement du produit ; la publication du 22 septembre en constituera le premier point de contrôle. Avec 3,60 % de poids moyen, la ligne figure parmi les trois premières du portefeuille.
Altarea ferme ce trio avec -0,19 point, pour un poids moyen de 2,72 % et une baisse de -6,85 % — et illustre plus nettement encore le thème du mois, puisque le titre recule malgré une publication de très bonne facture. Les résultats semestriels du 29 juillet font état d'un FFO en progression de +39,2 % à 86,6 millions d'euros, de réservations de logements en hausse de +3,4 % en volume, d'une marge immobilière restaurée à 9,4 % — soit +2,7 points —, d'un endettement net ramené à 1 865 millions d'euros, en baisse de 37 millions depuis la clôture 2025, et d'une notation BBB− à perspective stable confirmée par S&P Global ; l'objectif d'une progression significative du FFO 2026 a été réaffirmé. Aucune annonce n'est intervenue en août, la prochaine publication étant le chiffre d'affaires du troisième trimestre, le 21 octobre. La totalité du repli est donc imputable à l'environnement de taux : avec une OAT à 4,162 %, un rendement du dividende estimé à 8,0 % perd mécaniquement de son attrait relatif, et les actifs se valorisent à un taux d'actualisation plus élevé.
Caractéristiques
Informations générales
Date de création
21/10/2020Date de première NAV
21/10/2020Devise de référence
EURVoir plus
Valorisation
QuotidienneMinimum de 1ère souscription
500000 eurosMinimum de 1ère souscription (marché secondaire)
1 millième part(s)/action(s)Composition des coûts
| Coûts ponctuels d’entrée ou de sortie (Investissement 10 000 EUR) | Si vous sortez après 1 an | ||
| Coûts d’entrée | Nous ne facturons pas de coûts d’entrée. | 0 € | |
| Coûts de sortie | Nous ne facturons pas de frais de sortie pour ce produit, mais la personne qui vous vend le produit peut le faire. | 0,00 € | |
| Coûts récurrents prélevés chaque année (Investissement 10 000 EUR) | |||
| Frais de gestion et autres coûts administratifs ou d’exploitation | 0,91 % de la valeur de votre investissement par an. Ce pourcentage est basé sur les coûts réels au cours de la dernière année. | 90,50 € | |
| Coûts de transaction | 0,36 % de la valeur de votre investissement par an. Il s’agit d’une estimation des coûts encourus lorsque nous achetons et vendons les investissements sous-jacents pour le produit. Le montant réel variera en fonction du volume de nos achats et ventes. | 35,68 € | |
| Coûts accessoires prélevés sous certaines conditions spécifiques (Investissement 10 000 EUR) | |||
| Commissions liées aux résultats | Il n’y a pas de commission de performance pour ce produit. | 0,00 € | |
Codifications
Code Isin
FR0013532728Code Bloomberg
Code Reuters
Objectif de gestion
Le fonds a pour objectif d'obtenir la meilleure performance possible en investissant dans les actions d'entreprises françaises cotées, principalement de petites et moyennes capitalisations (inférieures à 2 milliards d’euros).
Publications
| Langue | Publications | Type | Date d'arrêté |
|---|---|---|---|
FR | PDF | 01/09/2026 | |
PDF | 31/03/2026 | ||
PDF | 01/09/2026 | ||
WORD | 30/09/2025 | ||
FR | PDF | 04/02/2026 | |
PDF | 31/08/2026 | ||
PDF | 31/08/2026 | ||
FR | PDF | 30/01/2026 |
Publications en matière de durabilité
| Langue | Publications | Type | Date d'arrêté |
|---|---|---|---|
FR | PDF | 14/05/2025 | |
PDF | 14/05/2025 | ||
PDF | 14/05/2025 | ||
PDF | 31/03/2026 |
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